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有色金属电解铝供改持续升温荐11股

发布时间:2019-08-25 01:08:39 编辑:笔名

有色金属:电解铝供改持续升温 荐11股 2017-07-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■稀土火候已到。稀土价格今年年初以来整体显著上涨,镨钕氧化物、氧化铽等品种涨幅接近 5%。这主要源于2016年以来稀土供给侧改革等诸多政策切实落地。一是国储采取少量多次策略,分别在去年12月、今年1、 、5月进行过四次收储,效果明显,定价机制也出现积极变化,培育了较好的价格预期;二是稀土打黑从运动式逐步向常态化、制度规划转变;三是环保核查持续压制产量。同时,需求侧新能源车对需求拉动的边际效果在逐渐增强,且当前存货水平整体较低。短期看价格上涨仍有持续性,中长期看,打黑的“常态化”将有望较大程度缓解黑稀土的问题,有利于行业基本面的反转。

重点关注厦门钨业、盛和资源、广晟有色和北方稀土。

■重视磁材股崛起。一是Model 技术路线由感应电机转为稀土永磁电机,2017年12月有望实现20,000台月产量,并将推进全球新能源汽车发展潮流,未来汽车用磁材、电机电控的需求将获得实质性提振;二是年初以来稀土价格持续上涨,磁材毛利率价模式有望提升磁材公司业绩,同时买磁材股实际上也是买其囤货升值的潜力。重点关注中科三环、正海磁材、宁波韵升。

■电解铝供改持续升温,铝板块重估在即。上周,发改委于7月6日在北京召开清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作情况对接会议。发改委表示,清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动的二阶段工作在6月 0日结束,7月份该行动的三阶段工作开始进行,三阶段工作主要是督促治理电解铝行业违法违规项目。7月6日的工作会议部署了本阶段工作内容,并重申从严治理的态度。我们继续看好电解铝供改的政策落实,我们有望在7月份看到违规产能的逐步关停,这利于铝基本面的反转以及铝板块的估值重估。

重点关注神火股份、云铝股份、中国铝业、中孚实业等标的。

■继续旗臶鲜明看多钴板块。本周马斯克预告Model 年底月产量将达到2万辆,并于宣布Model 辆量产车下线,已在新能源汽车上下游公司股价上有所反映,我们预计随着下半年新能源汽车行业整体向好,特斯拉量产对全球新能源汽车行业的拉动都将持续改善需求端边际。同时,结合我们对于钴供需平衡表进行了重估后我们仍维持2017-2019年供需仍将维持紧平衡的观点,结合前期去库存缓解供应压力、供给集中度高的小金属具有存货调整容易 控、一致预期形成后容易自我加强等特性,在此基础上,我们继续看好钴板块的洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、格林美、道氏技术等标的。

■锂:供需维持紧平衡,价格有望保持强势,但龙头公司估值弹性受限。1)全球锂供需2017-2018年有望维持紧平衡状态。2)锂价有望继续保持强势,看好碳酸锂上游公司,但其估值弹性受限。2017年以来锂价持续维持高位,且6月份以来小幅上涨5%,印证上半年供需紧平衡。考虑到6月以后澳矿逐步放量,但冶炼、深加工环节存在消化锂矿的时滞,供应端仍有望维持偏紧状态,且需求有望迎来边际改善,锂价有望继续维持强势。不过,考虑到矿山供应逐步释放,供应端边际抽紧的力度已不足,这将限制碳酸锂上游公司的估值弹性。建议关注天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、融捷股份等。

■重视基本金属白马重估。短期看,基本金属价格维持高位震荡,基本金属白马历史包袱已被逐步消化,2017年中报业绩大概率向好。

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