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地产继续建议配置龙头荐9股

发布时间:2019-08-25 01:14:42 编辑:笔名

地产:继续建议配置龙头 荐9股 2018-11-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

本周政策情况:住建部强调房住不炒,重点城市推出住房租赁用地本周,住建部发布《巡视整改进展情况的通报》,强调坚持“房住不炒”,推进租购并举的住房制度,同时加强监管,重点打击投机炒房等违法违规行为。而地方层面,各地人才补贴政策继续落地,同时重点租赁住房及共有产权房用地陆续推出,其中南京、上海分别出让8幅、5幅住房租赁用地,北京则推出1幅共有产权房建设用地。

本周基本面情况:40城商品房成交环比上涨16.9%根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积:本周,我们监测的40个城市商品房成交面积616.44万方,环比上升16.9%。月度数据来看,4大一线城市和2 个三四线城市成交分别同比上升15.2%和1 .7%,1 个二线城市成交同比下降10.0%。推盘方面,1 个重点城市本周推盘量为272.24万方,环比下降22.4%,同比下降24. %,去化周期小幅上升,但仍处于较低水平。

行业周观点:旺季成色不足,继续建议配置龙头总体来看,10月市场景气度呈现进一步回落。成交市场方面,18年10月,我们跟踪的40城市新房销售面积同比增长1.2%,增速较9月有所放缓。

在供给继续放量的背景下,旺季成交不及预期主要受去化率下行影响,10月,1 大城市新房批售比下滑至0.78,已经处于15年以来的相对低位。土地市场方面,18年10月, 00城市住宅用地(供给/成交)数值小幅上升到1. 2,流拍率由上月的7. %上升至10.0%,土地市场进一步降温。板块投资方面,周期位置下移,也为近期政策压力释放提供基础,市场对于政策的边际改善预期会对板块估值形成支撑。并且,对比历史几轮周期底部,目前主流地产股估值处于底部区域,市场悲观预期充分反应。此外,alpha层面上,周期窄幅波动使得房企竞争力回归到内生增长性,除资源(土地+资金)竞争外,管理的优胜劣汰将进一步凸显,集中度提升不可逆转,龙头未来业绩增长具备支撑。考虑业绩增长后19年动态PE不到6倍,龙头公司具备投资价值。一线A股龙头推荐:招商蛇口、万科A、华夏幸福、新城控股,二线A股龙头推荐:中南建设、荣盛发展、阳光城、蓝光发展、广宇发展,H股龙头关注:碧桂园、融创中国、中国金茂、合景泰富等,子领域推荐:光大嘉宝和中国国贸。

风险提示政策调控力度进一步加大;按揭贷利率持续上行;行业库存抬升快于预期;行业销售回落快于预期。

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